Tungt for fornybar-selskaper på børs: 23 av 31 går i minus

Fra våren 2020 og utover gikk en rekke ferske fornybar-selskaper på børs i håp om å ri på den grønne bølgen. Mange opplevde medgang i starten, ikke minst gikk aksjekursen godt for mange av dem.

Siden har det gått trått for de fleste. De aller fleste sliter fortsatt med bunnlinjen. Kun åtte av de 31 selskapene TU har med i oversikten hadde overskudd i første halvår i år, mot sju i samme periode i fjor. Se tabell nederst i saken.

Også Equinor opplevde resultatfall i første halvår i år, men er lysår foran fornybarselskapene. Olje- og gassgiganten omsatte i første halvår for 561 milliarder kroner. Equinor hadde i perioden et driftsoverskudd på 211 milliarder.

Kvartett med milliardomsetning

Fornybarselskapene økte omsetningen fra 19,2 milliarder kroner første halvår i 2022 til 23,8 milliarder kroner i samme periode i år. Strømsalgselskapet Elmera står for omtrent halvparten av totalomsetningen til de 31 selskapene. Elmera går i pluss, men driftsmarginen er lav.

De andre med milliardomsetning er Arendals Fossekompani, Scatec og Aker Horizons. De har alle økt inntektene, men der solcellegiganten Scatec gikk fra minusresultat i fjor, til solid pluss i år, så gikk Aker Horizons motsatt vei.

Aker-konsernets fornybarselskap bokførte hele 6,4 milliarder kroner i minus på driften, og var dermed den desidert største bidragsyteren til at det samlede driftsunderskuddet for disse 31 selskapene som havnet på 6,3 milliarder kroner.

Ni av selskapene har omsetning på under ti millioner kroner. Brorparten av disse opererer innen hydrogen og solenergi. Aller verst har det gått utover Horisont Energy som ikke har omsetning, men doblet driftsunderskuddet til minus 139 millioner kroner.

Analytiker: – Ser ikke lyst ut

Analytiker Helene Kvilhaug Brøndbo i DNB Markets medgir at det ikke ser lyst ut for fornybar-aksjer for tiden.

– Det har dukket opp en del problemer i markedet de siste årene. Ikke minst påvirker de økte rentene utviklingen i fornybarselskapene, noe som øker kostnadene betydelig. Flere av dem er høyt belånt, samtidig som verdiskapningen ligger et stykke fram i tid, sier hun.

I tillegg påpeker hun at man har begynt å se tegn til at myndigheter ikke ønsker å øke subsidier tilsvarende.

Kvilhaug Brøndbo trekker også fram at inflasjonen har bidratt til økte kostnader, samtidig som strømprisen faller og dermed fører til lavere inntekter for disse grønne energiselskapene.

Hun peker på at de ulike fornybar-områdene utvikler seg forskjellig.

– Blant annet ser vi at havvind-selskaper sliter tungt, mens kostnadene knyttet til solenergi er fallende.

Vekst for Cloudberry og Zaptec

Cloudberry Clean Energy, som eier, utvikler og drifter vann- og vindkraftverk i Skandinavia, framstår som en av vinnerne så langt i år med solid vekst både i omsetningen og driftsresultatet. Selskapet opplevde også et solid løft i 2022.

– Vi har et veldig godt økonomisk fundament og solide eiere, som Ferd, Bergesen og Johansson-gruppen. Vi er opptatt av å ha mest mulig lokale og nordiske eiere og ikke mystiske eiere i skatteparadis – selv om vi ikke kan styre det fullt og helt som børsnotert selskap, uttalte Cloudberry-sjef Anders Lenborg til TU i vår.

Han sa også i intervjuet at han ikke er forbauset over at svært få av fornybarselskapene tjener penger.

– Det er ikke superprofitt i ny fornybar, noe som har forsterket seg med de urolige tidene med krig, covid og høye gasspriser, uttalte Lenborg som likevel mente det var snakk om en dump i veien.

Ladeselskapet Zaptec har også hatt et godt første halvår, med mer enn dobling av omsetningen. Selskapet går også så vidt i pluss på driften.

Otovo, Aker Carbon Capture, Hexagon Purus og HydrogenPro opplevde alle solid vekst i inntektene i første halvår, men har fortsatt store underskudd.

Magnora smeller til med et driftsresultatet på 217 millioner kroner, men dette skyldes i hovedsak salg av et selskap.